量化策略，讓投資精彩紛呈

——點(diǎn)掌投教專訪雙隆投資總經(jīng)理馬俊

      在股市投資中，聽(tīng)到過(guò)不同的投資風(fēng)格，但一般來(lái)說(shuō)，每個(gè)投資者都會(huì)有自己的風(fēng)格，要么價(jià)值型、要么成長(zhǎng)型、要么投機(jī)型等等，很少有聽(tīng)到過(guò)綜合各種風(fēng)格于一身的投資者。

      點(diǎn)掌投教特邀雙隆投資總經(jīng)理——馬俊，一起暢談量化投資的不同之處。

      國(guó)外的教育，滋生了金融專才

      馬俊從高中就到了英國(guó)留學(xué)，而后又在英國(guó)的劍橋大學(xué)攻讀了本科、碩士、以及博士學(xué)位，海外留學(xué)的他，感受到了兩國(guó)教育理念的不同。海外教育和國(guó)內(nèi)最大的區(qū)別就是國(guó)外并沒(méi)有應(yīng)試教育，在高等教育之前，他們更多的是一些快樂(lè)教育，在高等教育之后，反而整個(gè)學(xué)術(shù)的氛圍非常濃厚，每個(gè)學(xué)生都可以靜下心來(lái)做一些學(xué)問(wèn)。這也是為什么海外的人更容易或者諾貝爾獎(jiǎng)，或者在一些高等科學(xué)領(lǐng)域上的進(jìn)步在海外更容易實(shí)現(xiàn)。

      海外的大學(xué)更講究專修，比如馬俊在劍橋大學(xué)只修一門(mén)課程，就是數(shù)學(xué)，但是他把數(shù)學(xué)里面的各種課程都會(huì)修完，比如純理論數(shù)學(xué)、應(yīng)用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等，一年有三十多門(mén)數(shù)學(xué)上的課程。那么在這樣的課程情況下，就更容易培養(yǎng)出一個(gè)專才，在一個(gè)專業(yè)的領(lǐng)域能夠發(fā)揮到極致。

      其實(shí)無(wú)論是做事還是投資都是這樣，需要潛下心來(lái)把一個(gè)東西研究透徹，做到最好，這也是海外在一些專業(yè)領(lǐng)域有著較多頂尖人才的重要原因。

      國(guó)內(nèi)的量化，前景更寬廣

      畢業(yè)后馬俊在英國(guó)的機(jī)構(gòu)從事了量化投資，在英國(guó)，量化投資基本上占到了整個(gè)投資領(lǐng)域的30%到40%左右，而當(dāng)他回到國(guó)內(nèi)，發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)做量化投資的比例還不足10%。他認(rèn)為當(dāng)時(shí)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是量化的藍(lán)海市場(chǎng)，機(jī)會(huì)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)比國(guó)外還大。于是毅然回到國(guó)內(nèi)，開(kāi)啟了量化投資生涯。

      回到國(guó)內(nèi)后，起初也是從一個(gè)普通的金融工程師做起，然后不停的研發(fā)策略，從股票到期貨到期權(quán)，對(duì)整個(gè)二級(jí)市場(chǎng)都有涉獵，直至后來(lái)負(fù)責(zé)公司的投研工作，指導(dǎo)公司的投研方向，并升任至總經(jīng)理。

      量化投資，不局限于任何風(fēng)格

      對(duì)于馬俊的投資思路，并不局限于任何一種投資風(fēng)格，這是量化和主觀的最大區(qū)別。主觀投資中，有些投資者擅長(zhǎng)做價(jià)值股，有些投資者擅長(zhǎng)做成長(zhǎng)股，對(duì)于馬俊而言，會(huì)把每個(gè)股票的不同風(fēng)格打上標(biāo)簽，然后主動(dòng)從市場(chǎng)中定期的表現(xiàn)去尋找適合的標(biāo)簽，當(dāng)下什么賺錢(qián)就做什么。這都是根據(jù)市場(chǎng)而定，并不是局限于自己過(guò)往的一個(gè)成功經(jīng)驗(yàn)，這是做量化投資中比較大的區(qū)別。

      在量化交易中，馬俊自然也是程序化投資，這是一個(gè)非?？茖W(xué)的投資方法，即使現(xiàn)在海外那些所謂做主觀投資的，也是要借用程序化的手段去輔助自己分析。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，比如盤(pán)后每天都復(fù)盤(pán)，看下市場(chǎng)上的股票，但是現(xiàn)在市場(chǎng)上的股票越來(lái)越多，而人的精力畢竟有限，這就需要通過(guò)程序去幫助自己做這個(gè)復(fù)盤(pán)的動(dòng)作。馬俊認(rèn)為，未來(lái)程序化的手段，可以逐漸給廣大投資者都能使用。

      量化交易與主觀投資另一個(gè)不同之處就在于，主觀投資做久了，其實(shí)最難克服的就是自己的弱點(diǎn)，貪婪和恐懼，而對(duì)于程序化交易而言，可以將自己的交易紀(jì)律規(guī)范化，主動(dòng)克服這兩個(gè)弱點(diǎn)，這也是量化的一個(gè)優(yōu)勢(shì)所在。

嘉賓介紹

馬俊  雙隆投資總經(jīng)理

英國(guó)劍橋大學(xué)數(shù)學(xué)學(xué)士、金融學(xué)碩士、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、CFA。10年國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。累計(jì)管理百余個(gè)私募產(chǎn)品，資金規(guī)模超百億。曾在Journal of Economic Theory（國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志前十）等權(quán)威學(xué)術(shù)刊物發(fā)表過(guò)重要研究成果，先后在Citigroup和Credit Agricole等國(guó)際投行機(jī)構(gòu)進(jìn)行過(guò)金融衍生品的策略研究。歸國(guó)后加入雙隆投資，歷任金融工程師、研發(fā)總監(jiān)、總經(jīng)理。引入海外先進(jìn)量化投資模型，研發(fā)適應(yīng)本土行情的投資策略。對(duì)管理期貨、市場(chǎng)中性、量化期權(quán)等量化投資領(lǐng)域均進(jìn)行了深入研究和實(shí)戰(zhàn)。并在對(duì)沖基金的技術(shù)體系、研發(fā)規(guī)劃、投資交易等方面的積累了豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。目前負(fù)責(zé)公司整體運(yùn)營(yíng)決策，主導(dǎo)投資決策委員會(huì)和風(fēng)控委員會(huì)的常務(wù)工作，同時(shí)對(duì)金融研發(fā)部和投資交易部進(jìn)行工作指導(dǎo)和監(jiān)督考核。

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