期貨鎳連創(chuàng)新高，辨識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，追高需謹(jǐn)慎

——點(diǎn)掌投教特邀鎳吧創(chuàng)始人為您揭示期貨鎳投資中的風(fēng)險(xiǎn)

“期貨鎳”成為了2019年期貨市場(chǎng)上的一匹黑馬。9月初滬鎳延續(xù)漲勢(shì)，主力合約1911開盤報(bào)145380元/噸，盤中最高147970元/噸，收盤報(bào)146850元/噸，漲幅1.32%，再次刷新上市以來上期所鎳期貨主力合約最高收盤價(jià)。

市場(chǎng)中不乏有觀點(diǎn)大呼“妖鎳”或許是今年最值得投資的一個(gè)期貨品種。但是在期貨鎳收盤價(jià)格屢創(chuàng)新高的同時(shí)，投資者也需要辨識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，正所謂“追高需謹(jǐn)慎”！為了讓投資者知道的越多，潛在的風(fēng)險(xiǎn)越小，點(diǎn)掌投教特邀鎳吧創(chuàng)始人曹樹生，來為投資者揭示期貨鎳投資中的風(fēng)險(xiǎn)。

主持人：曹老師您好，在分析鎳的價(jià)格時(shí)，我們可以從哪幾個(gè)角度切入呢？

曹樹生：分析鎳價(jià)時(shí)，可以從國產(chǎn)NPI、印尼的NPI、國產(chǎn)電解鎳、進(jìn)口電解鎳以及進(jìn)口高品位鎳鐵幾個(gè)角度去分析：2013、2014年分析鎳價(jià)，著重分析中國產(chǎn)的鎳生鐵；2016年，除了分析國產(chǎn)的鎳生鐵之外，電解鎳使用比例較大的情況下對(duì)鎳價(jià)的影響權(quán)重比較大；而2017年中國電解鎳供應(yīng)的比例下降，鎳價(jià)漲跌主要看國產(chǎn)的鎳鐵它自身的成本和產(chǎn)量。

（嘉賓曹樹生在節(jié)目中分享期貨鎳的投資知識(shí)）

主持人：您如何看待中國的不銹鋼，尤其是鎳的比重呢？

曹樹生：中國不銹鋼構(gòu)成比重。不銹鋼分為200、300和400系列，鎳的使用是不銹鋼，從中國來看，不銹鋼對(duì)鎳的消耗，在整個(gè)中國的消耗是比較大的，約占到80%，不銹鋼對(duì)鎳的消耗又集中在300系列不銹鋼中，約90%，就是說圖5，假如說我們分析行情是以鎳為主的話，那么重點(diǎn)關(guān)注一下300系不銹鋼產(chǎn)業(yè)。

主持人：中國300系不銹鋼的產(chǎn)業(yè)集中度很高。將中國和印尼青山系300系煉鋼產(chǎn)量合并，青山系產(chǎn)量的占比達(dá)到38%左右，青山加上太鋼兩家產(chǎn)量占比達(dá)到55%。這是否意味著定價(jià)方面，受著這個(gè)因素的影響？

曹樹生：我們從300系列煉鋼角度考慮，前兩家的鋼廠對(duì)300系列的價(jià)格及鎳原料采購的價(jià)格控制力是非常強(qiáng)的。鎳吧評(píng)估了2018年印尼、菲律賓、中國的鎳供需平衡態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)2018年中國紅土鎳礦進(jìn)口量5400萬噸，鎳生鐵產(chǎn)量中國46萬噸，印尼產(chǎn)鎳生鐵為29萬噸，加上廢不銹鋼供應(yīng)，2018年鎳供應(yīng)合計(jì)為153.5萬噸，比2017年的138.5增加了19.8萬噸，增幅15%。今年來，對(duì)于鈷跟鎳的炒作，影響電池消費(fèi)，但電池對(duì)鎳消費(fèi)的基數(shù)影響是比較小的，鎳消費(fèi)的增量主要是印尼青山不繡鋼。鎳吧的看法是，明年一季度鎳的供應(yīng)會(huì)過剩，明年二、三季度，不銹鋼的產(chǎn)量起來之后，鎳的缺口可能會(huì)擴(kuò)大。整體來看，鎳的缺口是不大的。

主持人：您如何看待中國電解鎳的庫存問題？

曹樹生：從電解鎳庫存數(shù)據(jù)看，從2015年直到2016年年中，中國電解鎳的庫存是增加的；從去年開始降庫存，庫存快速下降，目前中國公開的電解鎳庫存為不到10萬噸；目前鎳價(jià)的上漲主要是因?yàn)橹袊嚨膸齑娣浅５?。同期，LME庫存則顯示下降，2016年年中到現(xiàn)在，基本穩(wěn)定在38萬噸上下，仍處于較高水平。

主持人：最后能否給我們的投資者一些干貨呢？

曹樹生：我們認(rèn)為的關(guān)鍵評(píng)估點(diǎn)有：第一個(gè)是，進(jìn)口電解鎳是否能穩(wěn)定在2萬噸以上。第二個(gè)是不銹鋼真實(shí)消費(fèi)率能否達(dá)到7%以上。還有一個(gè)關(guān)點(diǎn)是大型鎳生鐵是否穩(wěn)定生產(chǎn)。

我們的看法是，明年一季度鎳的供應(yīng)會(huì)過剩，明年二、三季度，不銹鋼的產(chǎn)能起來之后，鎳的缺口可能會(huì)擴(kuò)大。整體來看，鎳的缺口是不大的。所以投資者在參與期貨鎳的時(shí)候，不能盲目跟風(fēng)，要辨識(shí)其中的風(fēng)險(xiǎn)！

曹樹生老師的訪談視頻歡迎廣大投資者登錄點(diǎn)掌投教網(wǎng)站收看?！爸涝蕉啵L(fēng)險(xiǎn)越小?！包c(diǎn)掌投教也將聘請(qǐng)更多專業(yè)的財(cái)經(jīng)大咖為廣大投資普及金融投資中的各種專業(yè)知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)防范方法，歡迎大家繼續(xù)關(guān)注點(diǎn)掌投教。