主持人劉斯會(huì):日前,中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表署名文章指出,在股權(quán)融資方面,保持新股發(fā)行常態(tài)化,進(jìn)一步優(yōu)化再融資、并購(gòu)重組、減持、分拆上市等制度,充分激發(fā)市場(chǎng)活力。今日,本報(bào)聚焦證監(jiān)會(huì)對(duì)并購(gòu)重組審核力度、退市制度、上市公司股份回購(gòu)以及追蹤分拆上市的情況,采訪業(yè)內(nèi)專家學(xué)者,深度解讀上述制度對(duì)市場(chǎng)活力的激發(fā)作用。 

　　■本報(bào)記者 孟珂 

　　今年以來(lái),證監(jiān)會(huì)對(duì)并購(gòu)重組審核趨嚴(yán)?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)統(tǒng)計(jì),截至9月19日,今年上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)共召開(kāi)39次會(huì)議,審核65單,其中54家公司過(guò)會(huì),11家被否,過(guò)會(huì)率為83%,低于去年同期水平。 

　　對(duì)此,如是金融研究院高級(jí)研究員葛壽凈在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,證監(jiān)會(huì)對(duì)并購(gòu)重組嚴(yán)格把關(guān)主要原因有兩個(gè)方面:第一監(jiān)管層對(duì)于并購(gòu)重組的尺度和標(biāo)準(zhǔn)從未放松,今年以來(lái)對(duì)并購(gòu)后持續(xù)盈利性、并購(gòu)標(biāo)的與原有業(yè)務(wù)協(xié)同性等有更高要求;第二監(jiān)管層希望通過(guò)嚴(yán)把關(guān),使得A股市場(chǎng)更規(guī)范、更透明。 

　　值得關(guān)注的是,近期證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示,上市公司并購(gòu)重組領(lǐng)域是內(nèi)幕交易的高發(fā)地帶,也是證監(jiān)會(huì)管控、懲治內(nèi)幕交易違法行為的重點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)將持續(xù)嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易違法行為,切實(shí)維護(hù)公平、公正的市場(chǎng)秩序,保護(hù)廣大中小投資者合法權(quán)益。 

　　“并購(gòu)重組往往涉及重大資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)交易、股權(quán)收購(gòu)等復(fù)雜情況,其靈活性、特殊性、復(fù)雜性大大提升了對(duì)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)研判甄別的難度,也成為上市公司內(nèi)幕交易的聚集地?！北P(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員盤(pán)和林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。 

　　盤(pán)和林表示,監(jiān)管部門(mén)加大對(duì)虛假披露、內(nèi)幕交易行為的懲治力度,創(chuàng)新執(zhí)法手段,通過(guò)不定期現(xiàn)場(chǎng)核查、公開(kāi)警示名單、資本市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)等方式,提升對(duì)并購(gòu)重組過(guò)程中違法行為的震懾力度。 

　　業(yè)內(nèi)人士表示,證監(jiān)會(huì)對(duì)于并購(gòu)重組審核從嚴(yán),高質(zhì)量把好入門(mén)關(guān)外,制度紅利也在逐步釋放,促進(jìn)并購(gòu)重組市場(chǎng)活力得到有效提升。 

　　9月16日至17日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在山西調(diào)研時(shí)指出,證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)支持山西在優(yōu)質(zhì)公司上市和并購(gòu)重組、能源革命綜合改革試點(diǎn)等方面的工作,更好地服務(wù)地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 

　　今年6月20日,證監(jiān)會(huì)就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn),其中包括認(rèn)定指標(biāo)收縮、認(rèn)定期限收縮、創(chuàng)業(yè)板可被借殼、配套融資恢復(fù)等新規(guī),更是令市場(chǎng)對(duì)于重組市場(chǎng)充滿了憧憬。 

　　在葛壽凈看來(lái),通過(guò)并購(gòu)重組可以盡快做大做強(qiáng)上市公司,提高存量上市公司的質(zhì)量,吸引更多投資者加入,活躍A股市場(chǎng)。同時(shí),通過(guò)兼并可以讓更多資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),改善金融體系結(jié)構(gòu),降低A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 

　　對(duì)于并購(gòu)重組已經(jīng)逐漸成為提高上市公司質(zhì)量的重要途徑,盤(pán)和林認(rèn)為,在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下,資本市場(chǎng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也在穩(wěn)步推進(jìn),而并購(gòu)重組憑借其靈活性和特殊性或?qū)⑷諠u成為盤(pán)活資本市場(chǎng)存量資源的主戰(zhàn)場(chǎng)。通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)資源的整合,推動(dòng)企業(yè)去產(chǎn)能、去杠桿,助力產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)的培育和發(fā)展,將有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　2019-9-20來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)