量化的未來，離不開人工智能

——點(diǎn)掌投教專訪摩旗投資付偉芳

      在中國股市的歷史中，曾經(jīng)出現(xiàn)過不少大幅的波動(dòng)，尤其在2015年至2016年期間，A股經(jīng)歷了史上罕見的從大漲到大跌。這期間，很多現(xiàn)象刷新了投資者新的認(rèn)識，而同時(shí)量化交易也在這段時(shí)間中脫穎而出，成為了市場上最抗風(fēng)險(xiǎn)的一種手段。

      那么量化具體哪些特點(diǎn)呢？未來的量化又該如何發(fā)展？點(diǎn)掌投教特邀摩旗投資總監(jiān)——付偉芳，一起暢談量化投資的未來！

      市場的大幅波動(dòng)，量化有預(yù)兆

      在2015年，中國股市在大漲至5178點(diǎn)之后出現(xiàn)了刷新各種認(rèn)知情況，在較為極端的時(shí)候，有些公司甚至為了躲避跌停，想出各種理由停牌。而在發(fā)生這些情況之前，一些做量化交易的投資者已經(jīng)在量化模型中預(yù)判到市場風(fēng)險(xiǎn)的來臨。

      曾記否，在2015年的上半年，如果去超市或菜市場買菜，遇到的買菜阿姨都會(huì)聊起自己買了什么股票，走勢如何等等，當(dāng)時(shí)的市場已經(jīng)達(dá)到了很狂熱的地步，這其實(shí)就是危險(xiǎn)來了前的征兆，充分體現(xiàn)出了物極必反。

      當(dāng)然，作為量化投資而言，會(huì)跟隨著市場一些條件的變化，判斷出當(dāng)下的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)孰大孰小。作為一個(gè)投研人員來說，還需要在市場變化的情況下，把不適用的策略給剔除，建立新的符合市場條件的策略，跟著市場一起更新，一起成長進(jìn)步，才能更好的面對市場，不然結(jié)局只可能被市場淘汰。

      量化交易，不畏懼市場漲跌

      量化領(lǐng)域的更新速度是非常快的，在十多年前可能還沒有量化這個(gè)詞。最初的量化投資，被國內(nèi)翻譯為“數(shù)量交易”，是基于數(shù)與量的關(guān)系。那時(shí)的量化，就是設(shè)計(jì)一些計(jì)算機(jī)的程序去篩選出一些股票進(jìn)行投資；現(xiàn)如今，在大數(shù)據(jù)的應(yīng)用之下，會(huì)有一些機(jī)器進(jìn)行學(xué)習(xí)，這其實(shí)都是需要每天去不斷學(xué)習(xí)和增長自身實(shí)力的一個(gè)挑戰(zhàn)性的事情。

      在量化的投資中，對于市場的漲跌并沒有什么偏好，因?yàn)閮煞N市場都為量化投資創(chuàng)造了可以收益的環(huán)境，這其中需要關(guān)注的就是市場能夠提供的容量有多大；另外就是期貨和股票市場有一個(gè)很好的互補(bǔ)關(guān)系，比如股指期貨，為股票市場的風(fēng)險(xiǎn)管理提供了很好的工具。

      所以在量化的領(lǐng)域中，就是要利用兩種市場上一切能給到的機(jī)會(huì)，去進(jìn)行策略的開發(fā)，對于市場的漲跌，量化并不畏懼。

      量化的未來，人工智能是關(guān)鍵

      在很多投資者眼中，對于量化的理解可能僅僅就停留在阿爾法收益上，認(rèn)為只有阿爾法中性策略才是符合國內(nèi)市場的。然而，付偉芳認(rèn)為，市場中性策略的一個(gè)特點(diǎn)就是無法忍受市場上比較大幅的波動(dòng)，另外一個(gè)特點(diǎn)就是需要市場有著很大的容量。

      除了中性策略之外，還有一些相對價(jià)值的驅(qū)動(dòng)、指數(shù)增強(qiáng)之類的量化，未來，隨著人工智能的不斷深入，量化的領(lǐng)域會(huì)被慢慢拓展，品種也會(huì)越來越豐富?，F(xiàn)在的一些量化策略，比如經(jīng)常說的CTA策略，專注做期貨市場，還有國內(nèi)市場不常見的比如固定收益類的套利了、可轉(zhuǎn)債的套利等等。

      對于國內(nèi)市場，對沖品種非常有限，或者說沒有更多的方法去實(shí)現(xiàn)完全對沖。對于這樣的情形，付偉芳認(rèn)為，首先是國內(nèi)股指期貨的體量還不夠大；第二是三個(gè)股指期貨，其實(shí)并不用非得限定在某一個(gè)股指期貨上面，可以采取更靈活的方式去管理風(fēng)險(xiǎn)；第三是可以和一些機(jī)構(gòu)達(dá)成場外協(xié)議，通過場外協(xié)議來控制風(fēng)險(xiǎn)；第四是用動(dòng)態(tài)對沖的方式進(jìn)行靈活調(diào)整，這樣就能把市場上漲的收益給保留，而市場下跌的風(fēng)險(xiǎn)給控制住。

      如此，量化對沖就可以更好的實(shí)現(xiàn)，而量化的領(lǐng)域也將更為豐富，量化的發(fā)展也會(huì)很好的推動(dòng)我國金融市場穩(wěn)定繁榮的發(fā)展！

嘉賓介紹

付偉芳  摩旗投資投資總監(jiān)

　　摩旗投資創(chuàng)始成員，華東師范大學(xué)概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)碩士，金融風(fēng)險(xiǎn)管理師（FRM）；注冊另類投資分析師（CAIA）。多年證券、期貨投資經(jīng)驗(yàn)，負(fù)責(zé)公司的投資策略研發(fā)和日常交易。擁有豐富的數(shù)量化交易策略研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，對衍生品市場有深刻的研究，擅長將各類統(tǒng)計(jì)模型與交易市場相結(jié)合，并研究開發(fā)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理和資金管理策略，成功的將這些策略運(yùn)用到實(shí)際交易，取得了優(yōu)良的投資業(yè)績。成功研發(fā)的策略包括 ETF 折溢價(jià)套利、ETF 事件套利、ETF 延時(shí)套利、股指期貨套利、權(quán)證的波動(dòng)率交易、權(quán)證的 GAMMA 策略、商品期貨的統(tǒng)計(jì)套利、可轉(zhuǎn)換債券套利、股票ALPHA 套利、配對交易等一系列適合于中國市場情況的絕對收益投資策略。

點(diǎn)擊此處查看完整視頻